哈氏合金管原料的正反饋仍然將持續

    上周下游用腳投票提前備貨，哈氏合金管期貨也順勢突破。那么，下游為何在當前還處在淡季的背景下，敢于提前備貨，一方面價格回落后相對較低，另外一方面還是基于對未來需求的良好預期。6月份以來鋼材需求的走弱和基建資金緊張是有密切關系的，但資金緊張的格局有望緩解，近期財政部已經向省級財政部門下達了新一批1.26萬億專項債額度。之前5月份也發放了萬億專項債，但是據反應并沒有下放到終端，主要是6月是年中的原因。隨著專項債以及特別國債的進一步發放，哈氏合金管廠家資金緊張的情況將明顯緩解，后期基建投資將進一步上升。

   短期內地產需求仍然是比較穩健的。從需求來看，汽車的銷售增速目前仍然比較高，哈氏合金管需求還在好轉，總體來看，目前的真實需求還是比較健康，基于基建將進一步好轉的預期，市場提前交易旺季需求的邏輯。上周公布的6月份人民幣貸款和社融數據仍然較高，其中社會融資當月同比增長30.7%，企業中長期信貸增長95.8%，資金面繼續有利于實體經濟，哈氏合金管價格將繼續受到需求好轉的預期支撐，直到旺季需求證實或者證偽。
 
   從廢鋼來看，近期供應受到雨季和高溫的影響，隨著鋼材利潤的上升，長流程將增加的需求，進入供需偏緊的格局。由于最近幾個月期貨價格主要以電爐平電成本定價，近期價格持續上漲抬升電爐鋼成本，也將使得之間產生正反饋。

　 總體來看，基于需求好轉的預期，使得成材和原料在前期的階段性負反饋轉向了正反饋，預計在需求預期出現改變之前，哈氏合金管原料的正反饋仍然將持續，黑色金屬整體上以回調買入為主。